利好不断＋​规模庞大＋资本抢滩，大健康迎黄金时代

2022-06-03

随着新一轮疫情的反复，与医药、疫苗、医疗器械相关的大健康产业再度迎来小高点，各方资本争相涌入。清科研究中心数据显示，2022年第一季度中国股权投资市场投资行业集中度较高，近80%的投资案例集中在前五大行业。其中，IT、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康三大行业位居前三，投资案例数均超过400起，投资规模均超过300亿元。

对此，恒昌宏观经济研究室表示，受疫情持续影响，国民健康意识全面觉醒，在政策支持、资本推动、人口老龄化加速、健康意识提升刺激消费等多重利好因素的推动下，大健康产业已经成为后疫情时代下的长期投资热点，市场空间大，发展潜力足。具体到细分领域，具备高增长潜力、独创性、领先性的药品、医疗技术与器械、医疗人工智能将成为投资重点。

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政策利好不断释放

大健康成扶持重点

从全民健康普及，到《“健康中国2030”规划纲要》发布，再到“健康中国”纳入国家战略，大健康已经成为时代课题。“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确强调，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，坚持预防为主的方针，深入实施健康中国行动，完善国民健康促进政策，织牢国家公共卫生防护网，为人民提供全方位、全生命周期的健康服务。

作为战略性新兴产业，政府的大力支持是大健康产业快速发展的主要原因之一。

一方面，各地政府聚合资源，多措并举，推进医疗改革及健康领域关键技术攻关，发力健康医疗大数据建设，支持卫生与健康领域重点项目，重视大健康人才培养，为大健康产业的整体实力跃升创造了有利条件。

另一方面，政府明确表示扶持数字化医疗服务持续成长，推动互联网医疗和互联网医院纵深发展，推广远程医疗，推进医学影像辅助判读、临床辅助诊断等应用，为传统医疗健康行业带来了新的发展契机。

此外，2021年以来，国家在医疗服务、药械、医疗保障等领域出台了大量新法规和新政策，对医疗医药行业重点监管领域进行了严格执法。例如，2022年3月，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，提出要建设优质高效中医药服务体系，建设高水平中医药传承保护与科技创新体系。

就此，恒昌宏观经济研究室表示，一系列的政策和举措，都表明了大健康产业是国家政策扶持的重点，也是未来产业发展的方向。与发达国家相比，中国的大健康产业仍处于起步阶段，细分产业仍有很大提升空间。随着政策红利的持续释放以及国内外企业的积极参与，大健康产业有望快速发展，打开万亿级市场。

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资本方纷纷抢滩布局

大健康迎来黄金时代

众所周知，大健康投资门槛高、专业壁垒高、监管严格、投资周期长，但其广阔的市场前景以及较为稳定的发展预期，仍吸引大量资本进入。

普华永道在4月发布的《2021年企业并购市场回顾-中国医药和生命科学行业》报告指出，2021年，中国医药和生命科学行业交易并购持续火热，披露交易1,253宗，交易金额达445亿美元。此外，2021年共有33家医疗器械企业上市，覆盖体外诊断、骨科植入耗材、心血管植入器械等细分领域。2021年医药行业IPO数量也创新高，共57家。

恒昌宏观经济研究室分析指出，大健康行业整体市场活跃，既有资本助推，更得益于中国从“快速跟进”向“原研首创”模式的持续转变以及创新性竞争力的提升。近年来，中国在生物制药、医疗器械板块等细分领域，陆续取得了创新性成果和突破性进展，得到了来自投资者、业内企业和跨行业企业的关注。

尽管2022上半年以来，金融市场动荡加剧，资本投资更趋理性，但大健康在资本市场的表现依然抢眼。以专注于医疗健康投资的惠每资本为例：

4月25日，惠每健康基金已投企业——江苏集萃药康生物科技股份有限公司成功登陆上交所科创板；

5月17日，惠每健康基金已投企业——普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司成功登陆深交所创业板，成为国内首家SMO（临床试验现场管理组织）上市企业；

此外，自3月以来，惠每健康基金已投的多家企业捷报频传，相继获得多轮融资，例如，北京医百科技有限公司在4月宣布完成数千万美元B轮融资。

据此，恒昌宏观经济研究室表示，这一系列利好消息，不仅印证了以创新药物、医疗器械、服务创新等为代表的大健康产业是未来利好科技民生、摆脱“进口依赖”的核心行业之一，也让资本对大健康赛道更加有信心。从长期来看，大健康行业具备长期的逻辑支撑，政策确定性强，科技的持续进步和数字化应用为大健康的创新发展提供了动力。此外，常态化的疫情防控及医疗救治，也倒逼大健康产业加速迈向更加全面、更加高效、更加成熟的新阶段。

当前，全球疫情还未结束，病毒仍在不断变异，大健康产业正面临着前所未有的发展机遇。根据《“健康中国2030”规划纲要》预测，2030年，健康服务业总规模将达到16万亿。我们坚信，随着大健康全球化、数字化、科技化趋势的强化，以及细分领域优质龙头企业的涌入，大健康将迎来新的黄金时代。

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大健康市场体量庞大

持续增长潜力点很多

大健康领域是综合性和交叉性极强的产业，各个细分行业间由“医”和“药”发展出极多的分支。产业内相对传统的领域有医疗器械、医药制造和健康服务，保有着产业中绝大多数的市场份额；在产业领域基础上，近年来随着科技水平、数字化和互联网的发展，更多拥有智能化、数字化和高端化的产业细分领域出现，包括精准医疗、医疗大数据、互联网医疗和带有消费性质的健康服务等。

产业内各个细分领域的业务之间相互交融，并在一定程度上相互促进，数字科技与互联网为大健康产业的赋能催生了一系列新的复合型行业，如医药电商平台、健康管理型健康保险和在线诊疗等，迎合当下“互联网+医疗”和“健康融入所有政策”等趋势。

由于在任何时期，健康市场总有一定程度的需求，其市场规模的增长相对抗压且较难替代。相关数据显示，2016到2020年，中国大健康产业的市场规模由25.9万亿人民币增至41.8万亿人民币，并预计将继续以接近10%的年复合增长率提升，到2025年达到约64.2万亿人民币。

同时，大健康行业又是强监管的行业，其发展与政策息息相关。自2016年10月25日中共中央、国务院发布实施《“健康中国2030”规划纲要》，将“健康中国”上升为国家战略后，相关行业政策频出，热度持续增长。

随着人均可支配收入和全国居民人均医疗健康消费支出的逐年增长，大众将更加倾向于在健康领域进行消费，这一方面体现在人们在支付医疗费用时的能力增强了，另一方面也体现在消费性的支出，如正畸、医美和商业医疗保险等方面。

随着技术和创新力的提升，未来五年中国创新药增速远高于仿制药及生物类似药利好政策、资金投入和人才储备促进了中国健康领域创新实力，药物研发和临床手段将不断创新和转型，从仿制、仿创结合到自主创新；对于医疗服务和健康行业来说，受益于科技和互联网实力的增强，预计将在服务和业务模式上迎来更多创新、复合型的企业。

大健康产业市场空间广阔，潜力增长点较多。除医疗服务、医疗器械和药物需求为产业带来稳定的基本市场以外，大健康产业在政策利好、科技实力进步和互联网的发展的多重指引下，已经涌现出几个在短短几年内迅速增长的细分行业，如健康管理、互联网医疗和综合性CXO企业等，且在今后仍有可能衍生出由新兴技术或新进入企业拉动的潜力增长点。